日本债券收益率飙升或引发美国市场资金外流与套利交易危机

近期，日本长期债券收益率的急剧攀升引发了全球资本市场的高度关注，尤其是对美国市场的影响可能更为深远。截至上周，40年期日本政府债券收益率一度达到创纪录的3.689%，尽管周三回落至3.318%，但自今年1月以来仍上涨了近70个基点。aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

与此同时，30年期债券收益率上涨超过60个基点，达到2.914%，20年期债券收益率也上涨超过50个基点，将整体曲线的借贷成本推高至危险水平。aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

超长期债券的需求显著下降。根据路透社的计算，本周三拍卖的40年期债券需求为2023年7月以来最弱。aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

如果日本投资者（他们一直是美国股票和债券的最大持有者之一）选择将资金撤回国内，这将对美国金融体系造成直接冲击。多位分析师警告称，这种情况可能即将发生。aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

日本收益率攀升，投资者考虑退出

Tidal Financial Group投资组合经理迈克尔·盖耶德(Michael Gayed)在接受采访时形容日本为一颗“定时炸弹”。他指出：“如果人们对金融市场上传统上被视为安全资产的信心崩塌，那么对全球市场的信心也可能随之瓦解。”aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

信心崩溃可能导致日本投资者从美国大规模撤资。麦格理分析师警告称，如果日本债券收益率进一步大幅上升，日本投资者可能会触及“触发点”，从而迅速撤离美国市场。aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

法国兴业银行全球策略师阿尔伯特·爱德华兹甚至表示，一旦发生这种情况，可能会导致“全球金融市场末日”。aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

阿尔伯特特别指出，美国科技行业尤为脆弱。他在接受CNBC采访时解释说，日本在美国的投资不仅是为了追求更高利率，货币收益同样至关重要。日元升值（通常是日本债券收益率上升的结果）会削弱这一优势，从而直接冲击美国股市，尤其是科技股。aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

收益率曲线扭曲导致套利交易面临新压力

日本债券收益率的上升并非偶然现象。Eastspring Investments投资组合经理Rong Ren Goh解释称，长期以来作为30年期和40年期债券主要买家的人寿保险公司目前已基本完成其强制购买计划。aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

由于日本央行削减了自身债券购买量，并且没有私人参与者填补缺口，结果导致收益率飙升和投资者行为剧变。aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

这对套利交易造成了重大打击。多年来，投资者借入低利率的日元，用于投资海外高收益资产。然而，当日元交易开始逆转时，市场可能出现混乱。aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

去年8月，日本央行加息曾引发类似情况：日元飙升，套利交易平仓，全球市场暴跌。aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

迈克尔·盖耶德警告称，许多交易员错误地认为这仅是一次性事件。“这可能导致大量交易员平掉日元空头头寸，”他说，“届时我们可能看到去年8月的情景重演。”aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

不过，也有观点认为影响可能较为缓慢。Amundi发达市场研究主管盖伊·斯蒂尔（Guy Stear）指出，美国和日本两年期债券收益率之差已从2024年第二季度的450个基点缩窄至目前的约320个基点。利差缩小降低了做空日元的吸引力，可能减缓平仓速度。aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

但这并不意味着资本外流不会发生。道富银行数据显示，日本的大部分投资敞口集中于美国股票而非债券。阿波罗首席经济学家托尔斯滕·斯洛克透露，外国持有的美国股票接近18.5万亿美元，而美国国债接近7.2万亿美元。aZO数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台

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