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由知名加密领域意见领袖 Jordan Fish（更为人熟知的名字是 Cobie）创立的 Echo 今日正式宣布推出全新产品 Sonar。与以往仅面向“小圈子”社区轮投资的产品不同，这一工具将允许任何人在平台上进行公开代币销售。随着越来越多风险投资机构（VC）支持散户投资者参与早期投资，当前投资市场的风向正在发生转变。此次 Sonar 的发布，或将推动这一模式走向更广泛的市场范围，它是否能够重现2015年 ICO 狂潮的盛况，值得拭目以待。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
Echo 由加密领域的 KOL Jordan Fish（Cobie @echodotxyz）于2024年3月创立。Cobie 曾担任 Lido 的增长负责人，并主持过 Web3 领域热门播客 UpOnly。Echo 的核心机制在于“领投推荐”，用户可以作为领投人创建投资社群，分享项目信息给成员并从中抽取分成。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
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自上线以来，通过 Echo 平台完成融资的加密项目已超过30个，其中包括 Ethena、Morph、Usual、Hyperlane、Dawn、Monad、Initia、MegaETH 等多个知名项目。在短短一年内，Echo 共筹集了1亿美元资金。其中，2024年12月 MegaETH 通过 Echo 平台分两次完成了1000万美元的融资：第一次420万美元在56秒内完成，第二次580万美元则在75秒内完成，成为 Echo 目前为止规模最大的融资案例。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
Echo 初期的架构类似于加密投资者的“精英联盟”，倾向于选择由小圈子认可的高潜力项目。The Block 的 CEO Larry Cermak 和 Aave 创始人 Marc Zeller 等行业领袖都已在 Echo 上创建了自己的社群。用户想要加入这些社群，需要通过严格的 KYC 身份认证以及回答相关问题，部分社群还对成员的资格设定了额外条件。截至目前，共有67位社区领导者在 Echo 创建了社群。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
在今年1月，Echo 表示一些风投公司曾试图阻止创始人向 Echo 社区提供更优厚的投资条件，或者直接叫停社区销售，除非是以后期高估值发行的形式进行。Hack VC 的联合创始人 Alexander Pack 对此评论称，“原因在于，虽然科技投资总体上是一场正和博弈，但资本配置却是一场零和博弈。”这意味着项目为社区融资开辟空间的同时，VC 的利润空间会被压缩。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
Dragonfly 的合伙人 Rob Hadick 也在媒体上发表观点，他认为此类平台其实是对风险投资基金的补充，帮助项目建立更强大的社区，同时与投资者保持合作关系。他表示，“但对于那些无法提供真正价值的风险投资公司来说，这些平台的崛起可能会带来威胁。而对于那些感到压力的风投公司来说，他们要么适应变化，要么被淘汰。”b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
如今，越来越多“能创造价值”的 VC 已经加入这一阵营，包括 Paradigm、Coinbase Ventures、Hack VC、1kx 和 dao 5 等都在 Echo 平台上创建了群组。与此同时，近年来兴起的“Agency”生态位也对传统 VC 构成了不小的压力。正如 Rob 所言，在这一阶段仍然找不到自身定位的 VC 正逐渐淡出历史舞台。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
而在“注意力经济”持续被消耗的当下，市场下一步是否会迎来“价值回归”的阶段，仍是未知数。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
对此，另一家热门 ICO 平台 Legion 的联合创始人 Matt OConnor 表示，“美国目前相对宽松的监管环境可能促进公开代币销售的复苏”，并指出“一旦 ICO 恢复活力，它们可能会将焦点从 memecoin 热潮中转移开”。当前市场环境下，真正专注于产品建设的项目日益减少，而大量财富正在幕后积累。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
然而，此前的 Echo 尚未解决更广泛市场的问题，甚至项目方本身也曾表示“我们不喜欢这个团体结构”。因此，包括 Cobie 在内的创始团队早在二月份便开始策划更加正统的“ICO”平台。当时 Cobie 透露将开发 ICO 平台，并表示“目前没有很好的方法来进行首发销售，你最好的选择可能是 CoinList，但由于几个原因，它有很大的限制”。三个月后，这一产品终于问世。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
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Sonar 是一款让创始人可以自行托管代币销售的工具。它支持多种销售形式，包括拍卖、期权掉期、积分系统、可变估值和分配规模等。用户可以选择 Hyperliquid、Base、Solana 或 Cardano 等链进行销售。此外，Sonar 提供了多种可配置的合规工具，与 Echo 的电子身份认证护照集成（现有用户可一键注册使用 Sonar）。因此，发行团队还可以选择发售区域（例如禁止英国居民购买，或设置某个地区的用户锁仓时间更长）。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
Sonar 试图结合 ICO 时代的社区驱动销售与当下的政策合规需求，旨在解决 ICO 面临的监管和隐私问题。它推出了更加灵活的“销售模式”，以取代市场上流行的“LaunchPad”形式，并鼓励项目方建立自己的社区，直接与投资人沟通，而非依赖 Echo 的平台社区。这种模式能够让投资者更深入地研究项目，但也面临信息不对称的风险。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
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IPO、ICO 与 Sonar 的对比，制图：律动 BlockBeatsb21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
在 Sonar 发布文档的最后一段，Echo 官方明确表示其目标是“尽可能接近 ICO 时代的市场动态，同时为不想入狱的创始人提供合规工具”。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
在 Echo 发布 Sonar 的同时，Plasma 宣布将使用 Sonar 进行官方代币 $XPL 的部分销售。Plasma 是一条专为稳定币构建的全新区块链，它将与比特币网络并行运行，并且与 EVM 完全兼容，使开发者能够在 Plasma 上构建类似以太坊的应用程序。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
Plasma 将在 Sonar 的销售中提供其 XPL 代币总供应量的10%，目标是筹集5000万美元。这10%相当于100亿枚 XPL 代币中的10亿枚，每枚 XPL 的价格为0.05美元。根据团队的说法，本次 XPL 代币的完全稀释估值为5亿美元，与 Founders Fund 上周对 Plasma 的股权加代币认股权证投资的估值相同。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
在此之前，Plasma 在种子轮和 A 轮融资中筹集了2400万美元，投资者包括 Peter Thiel、Cobie、Tether 首席执行官 Paolo Ardoino、Bitfinex、USDT 和 Bybit。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
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要参与 Sonar 上的 XPL 销售，用户必须将稳定币（USDT、USDC 和 USDS，后者以前称为 DAI）存入以太坊上的 Plasma 保险库。分配将根据每位参与者在保险库总存款中的时间加权份额决定。存款结束后，持仓将被锁定，直到 Plasma 主网 Beta 版上线，之后将分发 XPL 代币。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
XPL 代币预存将于6月9日开放，实际发售将在几周后启动。除英国居民和受制裁司法管辖区的个人外，全球用户均可参与。其中，美国参与者将面临12个月的锁定期，而大多数其他参与者将面临40天的锁定期。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
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在稳定币法案逐步推进、Coinbase 等加密公司逐渐获得传统资本认可、SEC 表现出“友好”态度等多重市场现象的加持下，“合规”ICO 有可能逐步回归大众视野。而 Sonar 等新兴平台或许会为充斥着“LaunchPad”的浮躁市场注入一丝新的生机。b21数字认知网 - 区块链数字货币实时行情平台
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